从做空次贷危机开始收割世界 第178章 葬礼（三）(第3页/共4页)


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的死亡造成的冲击，会被这个消息部分对冲掉。"

    保尔森的语气在说到"部分对冲"时，带着一种自我说服的意味。盖特纳注意到了，但没有指出来。

    保尔森又看了看白板和上面的三个叉。他沉默了好一会，盖特纳和伯南克也没有说话。

    "我们试过了。"

    他的声音里，疲惫、愤怒、如释重负和某种深层的恐惧纠缠在一起。

    "两天两夜。我们试过了所有的路。"

    他转过身。

    "雷曼没有买家。华尔街的钱不够。美联储没有法律依据提供担保。财政部没有国会授权。英国人不配合。"

    他看着电话机。

    "本。"

    "在。"

    "你的判断。"

    伯南克沉默了大约五秒。从扬声器里传出的只有他均匀的呼吸声。

    "雷曼今天凌晨的PDCF额度已经用尽了。"

    伯南克终于开口，"我们昨天给了八十亿，今天的展期申请已经批了六十亿。即使我们继续提供隔夜资金，也只能把它拖到明天，周一，上午的第一个清算窗口。"

    "然后呢？"

    "然后它会在所有对手方面前暴露出无法完成日间结算的事实。摩根大通会停止处理它的交割指令。接下来……是一个有序的还是无序的破产程序的问题。"

    保尔森点了点头。

    "蒂姆，你的判断。"

    盖特纳靠在白板边缘，双臂交叉。他的脸上有一种保尔森在这四十二小时里很少见到的表情，一种清醒到近乎残忍的冷静。

    "我需要你们两个都听清楚我接下来说的话。"

    盖特纳的声音降低了半个音阶，"我认为让雷曼破产，后果会非常严重。比这个房间里任何人目前预估的都要严重。"

    保尔森看着他。

    "雷曼是九十万份衍生品合约的对手方。它的破产会触发有史以来最大规模的CDS信用事件清算。全球的银行间拆借市场会在二十四小时内冻结。隔夜利率会飙升到一个我们从未见过的水平。我无法给你一个精确的数字，但——"

    "但你认为我们应该继续尝试。"保尔森打断了他。

    "我认为，"

    盖特纳停了一下，"我们应该清醒地意识到，我们即将做出的这个决定的后果，可能远远超出我们的模型能够预测的范围。"

    保尔森站起来，走到白板前。他拿起白板擦，慢慢地、一笔一笔地擦掉了白板上所有的字——巴克莱、美国银行、华尔街财团、三百三十亿、SPV结构图。

    白板变成了一块干净的白色。

    然后他转过身，面对着盖特纳和电话里的伯南克。

    "让我告诉你们我怎么看这件事。"

    他的声音不再疲惫。

    它变得硬、沉、冷。像一个在战场上做了最后决定的将军。

    "我接管两房的时候，整个国会都在骂我。'保尔森用纳税人的钱救华尔街'。两个星期前的事。你们都记得。"

    "如果我今天再用纳税人的钱去担保雷曼——在没有买家、没有国会授权、没有法律依据的情况下，明天早上《华盛顿邮报》的头条会是什么？'财政部长连续两个月用公共资金为华尔街的贪婪买单'。"

    "但更重要的是——"

    保尔森的声音停了一秒。

    "雷曼走到今天这一步，不是因为市场不公平，不是因为做空者太凶残，不是因为韩国人退出了。是因为理查德·富尔德花了三年时间，用三十倍的杠杆，把整家公司押在了商业地产和次贷上。是因为他在今年六月还在拒绝以十五美元的价格卖给韩国人。是因为他在两周前还在坚持'不低于八美元'。"

    保尔森的手指敲了一下空白的白板。

    "如果我们每次都兜底，华尔街就永远学不会什么叫后果。"

    盖特纳没有反驳。他知道保尔森的决定已经做出了。

    "而且，"

    保尔森的语气稍微软了一度。

    "市场已经有了准备。雷曼的股价从六十五美元跌到了四美元。CDS在七百个基点，快八百个。过去两周，每一家机构都有时间评估自己对雷曼的敞口并做出对冲。这不是一个意外事件。这是一个缓慢的、有预警的、市场已经消化了大部分冲击的死亡。"


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