四合院：开局觉醒老六签到系统 第165章 如何操控(第1页/共2页)


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    怀特补充。

    “而且政治与金融深度捆绑。州特许机构与民选官员和州监管者关系密切，通过政治献金可以影响监管政策。去年，得州州长，州务卿，S&L专员的竞选，主要捐款来源就是各大储贷机构。”

    林默接过文件，快速翻阅。

    里面详细列出了得州储贷机构的相关法律条款和监管政策。

    “资本要求是多少？”

    他问。

    “3%。”

    史密斯推了推眼镜。

    “这是关键。联邦要求是5%，但得州去年把资本要求从5%降到4%，今年又降到3%。也就是说，你只需要投入3%的资本，就可以撬动整个资产规模。

    而且，得州允许使用监管会计原则（RAP）替代通用会计准则（GAAP），可以掩盖亏损，延期确认损失，甚至将房地产评估增值计入资本。”

    林默心里佩服，美丽国的律师就是牛，只要拿钱，啥都敢说，啥都能说，不愧是资本主义。

    他快速计算。

    3%的资本要求，意味着投入200万美元初始资本，理论上可以支撑近6700万美元的资产规模。

    但这只是理论值，实际操作中还要考虑其他因素。

    “具体怎么操作？”

    他问。

    怀特接过话头。

    “有两种方式。一是通过de novo charter（新设机构）申请新牌照，二是收购困境机构获得现有牌照。我们建议后者，因为审批更快，而且可以继承原有的客户基础和网点。”

    “收购目标我们已经筛选过。”

    史密斯抽出另一份文件。

    “有三家陷入困境的储贷协会，两家在休斯顿，一家在达拉斯。资产规模都在五千万到八千万美元之间，核心问题是流动性危机，存款流失，贷款违约率高，但特许经营权完好。收购价格大约在资产价值的2%到3%。”

    林默翻看着三家机构的资料。

    财务报表显示，这些机构确实陷入了困境，但固定资产（主要是房地产）的价值被严重低估。

    “政治献金怎么安排？”

    他问。

    “分三层。”

    史密斯显然早有准备。

    “第一层，直接给州长，州务卿，S&L专员的竞选捐款，每人上限五千美元，通过我们的PAC操作。

    第二层，给相关州议员的捐款，重点是金融服务委员会的成员。

    第三层，软钱捐款，给政党用于选民教育和党建活动，没有上限。”

    “回报呢？”

    “降低检查频率，问题贷款分类宽松，资本不足时不被强制关闭。”

    怀特说。

    “更重要的是，我们可以影响监管政策的制定。比如，推动允许储贷机构发行收入资本凭证计入资本，这样我们可以用更少的现金撬动更大的资产规模。”

    林默靠在椅背上，手指轻轻敲击桌面。

    会议室里安静下来，只有窗外传来的风声。

    “联邦层面呢？”

    他问。

    “联邦住房贷款银行委员会（FHLBB）正在考虑放宽政策。”

    史密斯说。

    “我们得到消息，明年可能会允许储贷机构发行收入资本凭证计入资本，这相当于变相降低资本要求。另外，Q条例正在逐步取消，储贷机构可以支付更高利息吸收存款。”

    林默前世看过短视频自媒体的资料，知道美丽国储贷危机的根源之一就是监管放松和高利率环境。

    未来联邦基金利率会飙升到20%以上，30年期国债收益率超过15%，而储贷机构由于长期固定利率贷款，面临严重的利率倒挂风险。

    但风险也是机会。

    “套利策略可行吗？”

    他问。

    “可行，但需要精确计算。”

    怀特说。

    “目前联邦基金利率在10%左右，预计明年会继续上升。30年期国债收益率在9%到10%之间。储贷机构可以支付12%到15%的利率吸收大额存单，然后投资收益率20%以上的商业房地产贷款，利差5%到8%。加上杠杆放大，收益率会非常可观。”

    “风险呢？”

    “利率风险最大。”

    史密斯坦诚道。

    “如果利率继续上升，存款成本会超过贷款收益。但得州允许使用RAP会计，可以延期确认损失，将亏损摊销10年。而且，如果房地产升值，评估增值可以计入资本，掩盖实际亏损。”

    林默沉默了几分钟，脑海里快速盘算。

    这确实是个高风险高回报的游戏，但前提是必须精准把握时机，在危机全面爆发前抽身。

    “收购时间表？”

    他问。

    “如果现在启动，三个月内可以完成第一家机构
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